現貨市場的準入門檻、運營核心與客戶需求 (下)

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現貨市場的準入門檻、運營核心與客戶需求 (下) 任先生說:“客戶需求是一個哲學問題,是一個去粗取精、由此及彼的問題,不是哪一個客戶表述的問題,要圍繞最終客戶
現貨市場的準入門檻、運營核心與客戶需求現貨市場的準入門檻、運營核心與客戶需求

(下)

任先生說:“客戶需求是一個哲學問題,是一個去粗取精、由此及彼的問題,不是哪一個客戶表述的問題,要圍繞最終客戶的需求,圍繞業務本質,我們要敢拉著愿意跑的客戶先跑,跑出價值來”。對于商品現貨市場而言,在對構成市場參與主體的、諸目標客戶的需求滿足時,又如何體現出一系列的市場功能、機制,給予其積極、系統地響應呢?

三、商品現貨市場參與主體構成所涉及的客戶需求問題

首先,在面對不同市場參與主體的客戶需求方面。

商品現貨市場的主體客戶,主要分為兩大類:一是以從事商品生產流通及貿易流通的產業資本投資,并具有一定市場融資需求的企業為主的客戶;二是以從事金融投資服務,另外或又具有一定市場融資需求的機構為主的客戶。從實際上講,所謂的金融是生產力,不僅表現在資本投融資領域,同樣也表現在商品生產流通領域。因此,商品現貨市場除了具有促進商品生產流通,以保證商品價格實現的功能之外,同樣也需要具備一定的金融服務功能。這是不爭的客觀事實。

在上述的兩大類商品現貨市場的主體客戶中,又可以從中各自分出這樣幾大群市場客戶:在產業客戶中,可以分出主要從事商品生產流通產業的企業客戶,以及主要從事商品貿易流通產業的企業客戶;在金融客戶,可以分出主要對某一或某類商品生產流通產業,進行金融投資服務的機構客戶,以及主要從事對商品現貨市場,進行如所謂“財務投資”的機構客戶。如果再進一步細分這些市場客戶及其需求,其實還可以分出如主要從事商品供應、或采購、或兼營二者的商品生產流通企業客戶;還可以分出如以自有資金投資、或以融投資兼營的金融服務機構客戶。如此等等。

上述無論是在層級上、評級上,抑或在領域方面、環節方面所構成的商品現貨市場參與主體,其市場客戶需求的多樣性、系統性,以及市場為其需求所提供的平臺服務的適應性、科學性,無疑才是商品現貨市場建設發展的主要工作、基礎服務,也是商品現貨市場自身平臺生態圈,是否完善、健康的全部內容。

其次,在面對不同客戶的套利需求方面。

無論是產業客戶領域,還是金融客戶領域,市場為這些客戶所提供的諸如同一市場的品種套利、跨品種套利,以及更進一步的跨市場的品種套利、跨品種套利等,都是為了通過市場套利機制的建立、健全,以市場化的途徑或手段,來抑制市場的過度投機;對沖市場風險的聚集;保證實體商品生產流通企業及其產業,在商品生產流通過程中能夠及時、有效地實現商品的既定或預期價格。

在這個所謂的套利需求中,不同類型的客戶,對同一或不同的套利需求;同一類型的客戶,對不同或同一的套利需求,如此等等基本及不斷出現的客戶需求,以及為此所提供的諸如市場套利等市場機制的建立、完善,無疑都將從系統上,保障商品現貨市場諸參與主體的客戶需求的選擇及滿足。并在這個基礎上或條件下,進一步保證商品現貨市場自身的建設發展。

當然,從目前絕大多數的商品現貨市場來看,這樣必須、且亟需的市場套利機制及其需求滿足,雖然經過業內數十年的“摸爬滾打”,但至今仍然沒有給商品現貨市場及其行業的建設發展,提供應有、有效、健康的市場生態環境。大多數市場內及市場間的套利體系,極其的單一、孤立。其后果之一,就是不僅不能滿足商品流動性提供者的客戶需求、市場需求,也不能滿足資金流動性提供者的客戶需求、市場需求。且不同類型的市場風險,不斷地從二者對市場的過度經營中產生。

最后,在面對不同風險偏好的風險需求方面。

無論是什么樣的市場,其市場化運營的魅力之一,就是市場參與主體,對自身風險偏好的選擇,并因此產生了相應的市場風險需求。比如就產業客戶來講,商品生產流通的主要風險之一,其實主要在商品庫存經營管理的風險上。但事實上,庫存風險不僅反映在高庫存方面,同樣也反映在低庫存方面。這完全取決于某一或某些商品價格,在市場中的現實表現及預期走勢,以及商品生產流通諸環節的市場變化。也正因為如此,就在商品現貨市場中,產生了不同風險偏好的客戶需求。

尤其是對于大宗商品現貨市場來講,基于商品生產流通成本、利潤在市場經營管理中的特性,有關市場客戶的、這樣的風險需求的滿足,就顯得格外重要。比如,以薄利多銷、快進快出的低庫存,為其企業經營策略的客戶需求,和以深研市場變化、追求利潤最大化的高庫存,為其企業經營策略的客戶需求,很顯然在庫存經營管理方面,作出了其不同的風險選擇。如此這樣或這類的選擇,恰恰也是商品現貨市場,在有關交易產品、服務產品及其產品體系的設計,以及配套的市場機制上,給予其系統滿足的重要內容。

綜上所述,商品現貨市場無論是在市場及行業準入門檻問題上,還是在運營核心和客戶需求問題上,都還有許許多多硬功夫要下。而這些硬功夫,不僅在于“打鐵還須自身硬”,更在于對市場進行投資的企業及其業內同仁,共同面對商品現貨市場產業、行業建設發展所面臨的種種挑戰,去打硬仗、翻身仗的決心、信心和智慧、努力。庶幾,商品現貨市場及其行業的春天,才有望真真切切地到來。

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